政策底不可靠,但股票该买还得买

事件掘金

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07-25 17:202160阅读

眼下市场连续几天上涨,人们的热情来了。积极的财政政策出来,建筑股们疯狂涨停,昨天24只涨停的建筑股场面,许久未见。

与此同时,资管新规落地,此前预期的降杠杆,看起来有减缓的趋势。金融股也跟随者异动。一面是政策导向,另一面是股价跟随上涨。

参与市场的人们,难免春心躁动,心里想着也许行情就要来了。

平时在直播室,在博文中,多半是跟大家分享眼下的机会,很少从宏观的视角跟大家聊聊大结构的机会。

前段时间市场下跌凶猛的时候我说,这背后的原因可归为两类,内忧(严监管+去杠杆),外患(美国贸易战)。

内忧从何而来?这源自过去几年宽松的融资环境,使得中国的总债务水平不断攀升。

2017年底,,中国总负债占GDP 的比例已经达到255.7%。这一债务水平不但超过了新兴经济体的平均水平(194%),甚至超过了美国(251%)、德国(177%)等发达国家(感谢太平洋研究员的数据整理)。

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高杠杆必然蕴含着高风险,我等散户能看到的事儿,我们国家的决策者一定能看得到,所以降杠杆、治理金融乱象便成为了刻不容缓的国策。

从人员变动上看,刘鹤,这位执笔《两次全球大危机的比较研究》的经济学家成为了我们新一届的副总理。

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世间万物,有阴必有阳,杠杆率高了就一定会破,这是历史的客观规律。刘鹤副总理带着使命上台,就是要预防潜在的危机。如何预防?既然危机降杠杆的速度太快,会造成十分恐怖的后果,那么我们不妨主动的将杠杆降下来,这样便可以提前的预防危机。

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随后我们看到资管新规的正式落地,我们看到券商股、银行股从18年初的快速回调,就是去杠杆下的结果。

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不过由于去杠杆太猛烈,有人呵护的银行还能顶得住,最弱小的诸如P2P、股权质押之类的雷,一个接一个的引爆。我猜想这一定引起了高层的重视,所以我们看到从近期政策来看,有边际放缓趋势,监管层力求稳中求进。

基于此,银行股、券商股等迎来了反弹。

伴随着去杠杆的趋缓,国务院常务会议提出,让积极的财政政策更积极,这下引爆了市场的热情,我们看到建筑股当天24只涨停,伴随其中的水泥股、有色股也纷纷启动。眼下市场一片繁荣的景象背后,却引发了我更深层次的深思。

在市场下跌时,我曾率先在直播室跟大家讲,我们要关注未来政策的转向,注意高端制造、注意政策刺激基建股启动。

现在都应验了,不过到了政策真的转向时,我还是要跟大家说,明确自己在做什么事。如果是在短线交易,就必须注意止盈止损,别盲目恋战,别因为市场涨了几天,就认为牛市来了。目前的内忧仍在,马上步入八月,外患(特朗普)那边很可能再闹腾。

6月份的时候,我跟大家展望了市场未来见底的三种形式:市场底、政策底和技术底。

市场底:去杠杆取得圆满成功,该清理的都清理了,该卖的都卖了,由此形成的底部会是最扎实的市场底,未来大牛行情可期。

政策底:去杠杆中途不顺,再进行下去有遭遇危机的风险,于是政策被迫转向,市场缓了口气,由此形成的反弹虽然可能力度不小,但导致市场下跌的根本问题并未解决,只是被延后了,结果就是过段时间,下跌还将重新光临。(注意,我们当下正身处其中)

技术底:去杠杆仍在进行,A股单纯因为短期跌得多了,大家都不愿意割肉了,也就是短线超跌出现的技术反弹。这类反弹力度是最小的,因为一旦反弹也就不超跌了,反弹也就失去了驱动力。

回望中国股市的历史,很多重要底部都是政策底,或者说都有政策调控的干扰。

比如2008年金融海啸的大熊市,那个著名的“四万亿”催生了A股的政策底,当时反弹行情很大,股指翻倍,但随后就迎来了长达五年的慢熊市,事后看慢熊市与当年“四万亿”的后遗症密切相关。

而结束五年慢熊市的功臣仍然是管理层的政策,2014年央行降准降息,启动棚改货币化安置,刺激房地产拉动低迷的经济,直接催生了又一个政策底,随后的2015年大牛市波澜壮阔,令人记忆犹新。

结果历史再次重演,那次政策底之后有了新的遗留问题——过度加杠杆。于是现在不得不一直去杠杆,A股再次成为了那个最受伤的倒霉蛋。

我能够理解管理层的难处,本来这次是铁了心要把问题彻底解决的,要从此奠定一个扎实的市场底的,很不幸,这个节骨眼上遭遇了中美贸易战,内外一同施压,管理层面临两难抉择。

说了这么多,咱们如何应对呢?

参照以往历史,如果真的政策转向,出现了政策底,我们短线交易者该参与必须要参与,明知透支未来那也没办法,现在不参与,后面政策副作用显现的时候更没机会了。

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参与的同时要知道,眼下绝非真正的底部,而是透支未来的反弹。所以,无论是新韭菜、还是老韭菜,入场必须给自己设定好止损,严格执行操作纪律。

除此之外,一定有股友跟我一样,这个阶段想的是更长远的事,我们来到这个市场,决不是为了眼下几个点的利润,而是财富真正的进阶。

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烧香拜佛,保佑中国能扛过外部压力,去杠杆政策圆满完成,市场早日走出市场底,那将是全国股民的幸事。眼下的环境很复杂,不过越是复杂的环境下,越要强调投资的保守和公司的优质性。

如果未来出现系统性风险,我们买什么股票,抑或是把钱存在银行,都没什么帮助。不过如果我们这次穿越了迷雾,走到新周期。

那投资没投资,以及投资的是什么,就会产生命运级别的分野了。优秀的生意,卓越的管理层,便宜的价格,几乎是我能想到的抵御宏观不确定性和顺利活到春天的最可靠的东西。

至于宏观的事儿,国与国之间的事,让总理去操心,我们始终聚焦好生意,好公司,好价格。中线潜力牛股挖掘的事儿,必须抓紧。

【事件掘金】

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下面是我对事件驱动策略从概念到选股方法的汇总,如果你仔细阅读,定会对短线选股有一个全新的认识。

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股友评论

心海 114天前

看了

趋势奶酪 114天前

哦也

同心辣飞 114天前

谢谢

CF之谜 114天前

防?

股友168681 115天前

政策底就是2800点

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